— M&A 실전 가이드 시리즈 | Exit & 회수전략 (3/5)

Executive Summary

2025년, 글로벌 세컨더리 시장은 $2,400억 달러라는 전무후무한 기록을 세웠다. 전년 대비 48% 성장. 그 중 GP-led 거래만 $1,150억 달러 — 전체 세컨더리 볼륨의 48%를 차지하며 LP-led 거래와 사실상 동일한 규모로 성장했다. 불과 5년 전인 2020년의 GP-led 볼륨이 $350억 달러였으니, 5년 만에 3.3배로 팽창한 셈이다.1

이 숫자가 의미하는 바는 명확하다. 세컨더리는 더 이상 ‘유동성이 막힌 LP의 탈출구’가 아니라, GP가 주도적으로 설계하는 전략적 자본관리 도구로 진화했다.
특히 Continuation Vehicle(CV)은 GP-led 거래의 89%를 차지하며 이 시장의 지배적 구조가 되었다.2

본 콘텐츠에서는 과거 10건의 Exit을 통해 세컨더리 거래 과정을 체득한 경험을 바탕으로 세컨더리 시장의 구조적 진화를 데이터로 짚고, GP-led 거래와 Continuation Vehicle(CV)의 실무적 메커니즘을 다루어 보고자 한다. 또한 “왜 한국 PE 시장에서 이 구조가 아직 본격화되지 않았는가”에 대해서 주변 선후배 분들의 의견 정리해서 작성해 보았다.

이어서 Link …