Brex 6조 Down-Exit 잘한건가? YES 걱정 노노.

 

금번 M&A에서 사람들이 아쉬워하는 포인트는 다운밸류에이션이다. Brex는 2021년 피크 밸류에이션, $12.3B을 찍었는데, 이번 매각은 $5.5B 근처니까 분명 마이너스 아닌가 싶다. 숫자만 보면 지난 라운드 대비, 반토막 매각에 해당된다.

 

그래도, 좋은 Exit, 나아가 따뜻한 Exit에 해당된다.

 

1️⃣ 일단 첫번째, 2021년 밸류 자체가 비정상이었음. 

늦게 들어간 후속 투자자 입장에선 수익률이 매우 아쉬울거다. 하지만 회사/시장 관점에서는 카테고리 창출 + 거대한 Exit 이라서 금액 자체만 놓고 보면 성공한 엑싯으로 평가 받는다. Brex도, 거기에 투자한 투자자들 대부분도 떳떳한 딜이다.

 

은행이 핀테크 스타트업을 사는 케이스로는 역사상 가장 큰 규모 딜에 해당 (핀테크 사상 가장 큰 딜은 Intuit이 Credit Karma를 $8.1B에 M&A). 고로 가격이 피크보다 낮다고, 회사가 실패했냐는 아닌거다. 

 

2️⃣ 왜 좋은 따뜻한 Exit인가? 모두가 알면 좋은 “liq pref”와 직원/보통주