여전히 문제는 시장성

작년 2024년에 진행했던 몇 건의 기평 프로젝트에서 시장성에 대한 검증 기준이 대폭 강화된 것을 체감할 수 있었다. 사전질의서 및 1차 실사 때 여러가지 다소 공격적이기까지 한 시장성과 매출 전망에 대한 질의에 대해 나름 대응했다고 생각했지만 추가적인 서면질의서를 통해서 좀 더 구체적인 근거자료를 지속적으로 요구하는 평가기관들의 입장도 이해할 것 같다.

특례상장을 통해 상장한 여러 기업으로부터 예상치 못한 문제점이 발생하고, 이를 보완하기 위한 거래소의 압박에 대응하기 위한 나름의 노력이 아닐까 생각한다. 기술 중심의 혁신기업에 대한 특혜를 주기 위한 제도이긴 하지만, 궁극적으로 기업은 가능성만으로 상장 시장에 존속할 수 없는 법이니, 2025년도 2024년과 크게 다르지 않을 것으로 예상한다.

2025년 연초부터 부실기업의 상장폐지 요건을 확대하고 그 부실기업의 상당수는 특례상장을 통해 상장된 기업이라는 소식까지 들리면서, 특례상장 제도 자체가 축소되는 것이 아닐까 싶기도 하다. 2024년 초에 2023년말 기준으로 역대 가장 많은 회사가 특례상장을 통해서 코스닥 시장에 상장했다는 점을 칼럼으로 작성한 바 있는데, 재미있는 사실은 2024년에도 어김없이 2023년보다 더 많은 기업이 특례상장을 통해서 상장을 했다는 점이다. 총 41개의 회사가 특례상장을 통해 코스닥 시장에 올라갔고, 이는 역시 2005년 특례상장 제도가 도입된 이후 가장 많은 역대급 실적이다.