지난 10월은 상당히 뜻깊은 달이었다. 2018년에 초기투자를 했던 주식회사 클로봇이 2024년 10월 코스닥 시장에 상장된 것을 넘어, 2025년 10월달에 시가총액 1조원을 돌파한 것이었다. 인공지능 기술이 로봇이라는 하드웨어를 만나면서, 결국 로봇의 활동을 제어하는 소프트웨어가 더 중요 해지는데, 이를 만드는 클로봇이 시장에서 높은 가치를 인정받은 것이다. 작은 기술창업 기업이던 클로봇이 IPO에 성공하고 많은 사람들에게 가치를 인정받는 일은 그들의 시작을 함께한 변리사로서, 옛 주주로서, 여간 자랑스러운 일이 아닐 수 없다. 초기투자, 엔젤투자의 3가지 즐거움에 대해서 이야기를 나눠보고자 한다. 

 

수익의 즐거움

스타트업 초기 투자는 낮은 기업가치에 진입하여 이후 폭발적인 성장으로 높은 투자 수익을 실현하는 대표적인 고위험-고수익 투자상품이다. 투자원금을 모두 잃을 수 있다는 점에서 코스피(KOSPI), 코스닥(KOSDAQ)만큼 위험하고, 원하는 시기에 원하는 가격으로 판매할 수 없다는 점에서 상장주식 시장보다 불리하다. 초기투자 시장에서 ‘안정적인 기업’의 개념은 없다. 물론, ‘안정적인 투자’의 가능성도 거의 없다. 투자대상인 회사의 구성원은 10명 이하일 것이며, 당장 매출이 없는 것이 당연한 상태일 것이다. 아주 낮은 기업가치를 가지는 단계에 자금을 투입함으로써, 수십 배에서 수백 배 이상의 회수(Exit) 기회를 갖게 되는 것이 엔젤투자다. 참 아이러니하지만, 엔젤투자 단계에서는 수익률을 생각하지 않는 것이 오히려 수익을 내는 방법이더라. ‘저 혁신가를 위해서, 나의 작은 돈을 기부한다!’는 마음으로 투자(?)하는 엔젤투자자들이 더 좋은 성과를 얻어가는 것을 지난 8년간 개인투자조합 6개를 운영하면서 목격할 수 있었다.

초대박 초기투자 성공사례는 국내에도 많다. ‘배달의민족’ 플랫폼을 만든 ㈜우아한형제들은 2011년 당시 초기 기업가치 약 15억 원 수준에서 약 3억 원을 ‘본 엔젤스로’부터 투자 받은 후, 2019년, 독일 딜리버리히어로에 약 4.7조원에 인수되었다. 이후 코로나 사태가 터지면서 음식 배달 플랫폼 전성기가 펼쳐졌고, 2022년에는 기업가치가 약 15조 원으로 추정되었다. 약 10년만에 10,000배의 기업가치 상승이 이루어졌다고 볼 수 있다.