2022년 11월 ‘혁신의 숲’ 외부필진 분석리포트 내용을 작성한 이후 3년이 지난 지금 시점에서 최근 업데이트를 해보았다.

1. 시장 환경 분석: 골프 산업의 구조적 전환


2. Investment Thesis: 왜 지금 골프 플랫폼인가


3. Valuation Framework


4. 리스크 분석 및 완화 전략


5. 결론 및 권고사항

Executive Summary

골프 플랫폼 섹터는 글로벌 사모펀드 자본이 주목하는 새로운 대체투자 영역으로 부상했다. 2022년부터 2025년까지 Apollo, TPG, Leonard Green 등 탑티어 펀드들이 $7.5bn 이상을 골프 자산에 배치했으며, 이는 단순한 레저 투자를 넘어 구조화된 현금흐름을 창출하는 인프라 자산으로서의 재평가를 의미한다.​

한국 골프 플랫폼 시장은 특히 주목할 만하다. 2023년 기준 ₩22.4조원($17B) 규모로, 이 중 스크린 골프가 ₩3.8조원($3B)를 차지하며 일 평균 30만 게임이 진행된다. 그러나 골프존은 2024년 매출 9.5% 감소, 영업이익 16.3% 하락을 기록했고, 스마트스코어는 고강도 구조조정에 돌입했다. 이는 전형적인 distressed cycle entry point로, 역사적으로 PE가 가장 매력적인 수익률을 창출했던 진입 시점과 일치한다.