요즘 미국 투자자들 사이에서 도는 얘기가 있습니다. AI에 돈이 너무 쏠려서, 다음 순환은 AI가 아닌 곳에서 온다는 겁니다.

그 '다음'을 짚어낸 리포트가 최근 화제였는데요, 뉴욕의 투자리서치사 Citrini Research가 낸 "Small Themes"입니다. 항공, 라이브 이벤트, 그리고 — 고령자 주택.

셋 중에 가장 눈에 걸리는 게 고령자 주택입니다. 근거는 단순합니다. 미국의 80세 이상 인구가 앞으로 10년간 56% 넘게 늘어난다는 겁니다. 전체 인구 증가율이 5% 안팎인 걸 감안하면 차이가 꽤 큽니다. 80세 이상 가구도 올해만 100만 가구가 늘었고, 2029년까지 200만 가구까지 늘어날 거라는 전망이 붙었습니다.

숫자보다 흥미로운 건 이게 이미 주가에 반영되기 시작했다는 점입니다. 시니어 하우징 리츠인 Welltower와 Janus Living, 운영사인 Brookdale Senior Living이 리포트에서 지목된 종목들인데요.

AI 밸류에이션이 부담스러워진 자금이 이런 '지루하지만 확실한' 인구구조 테마로 옮겨간다는 논리입니다.

솔직히 이 대목에서 좀 다른 생각이 들었습니다.

미국은 지금 '누가 시니어 하우징 리츠를 살 것인가'를 고민하는데,

한국은 그 이전 단계 — 살 수 있는 상품 자체가 없다는 것부터가 격차니까요.
 

한국에도 고령자 인구·가구 증가 흐름은 똑같이 오고 있는데, 이걸 담을 리츠나 금융상품이 미비합니다. 미국 투자자들이 '소외됐던 자산군'으로 발견한 그 자리가, 한국에서는 아직 만들어지지도 않은 셈입니다.

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출처: Business Insider Japan, 2026.06. (원 리포트: Citrini Research, "Small Themes")