EXECUTIVE SUMMARY

Good Process ≠ Good Outcome … 결과가 아니라 구조를 바라보기

투자 결정의 질(Decision Quality)은 결과의 질(Outcome Quality)과 무관하다.
대다수의 국내 투자사들과 얘기하다보면 “3년 IRR 25%”가 나오면 좋은 결정이었다고 평가한다. 그러나 Annie Duke가 정의한 “Resulting Bias”는 정확히 이 함정을 가리킨다. 확률 30%인 시나리오가 운 좋게 hit한 것과 확률 80%인 시나리오가 hit한 것은 다른 결정이다.

그리고 필자 본인도 지난(15년 이상) 누적된 경험 기준 의문점 하나는, 분석 도구는 매년 정교해진다. 
DCF, LBO, Monte Carlo, AI valuation, alternative data — 그런데 IC 의사록을 펼쳐 보면 결정의 패턴은 2008년과 2025년이 거의 비슷하다. 
심지어 똑같은 사람이 5년 간격으로 똑같은 종류의 실수를 하고 있다. 바로 필자 본인이다. 
이번 콘텐츠에서는 그 의문을 5개 명제로 정리하고, 비전문 경영진 및 LP도 첫 줄부터 마지막 줄까지 쉽게 따라올 수 있도록 PE 약어를 최소화하여 작성해 보았다.