💌 이 글은 2026. 04.02 KV 뉴스레터로 발행된 글입니다.
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석유에는 선물 시장이 있고, 부동산에는 담보채권이 있습니다. 대규모 자본이 몰리는 곳에서는 리스크를 나누고 자본을 효율화하기 위한 금융 상품이 자연스럽게 등장해 왔죠.

그렇다면 지금 이 시대의 핵심 자원, GPU는 어떨까요? AI 모델 학습에 필요한 연산량이 5~6개월마다 두 배씩 늘어나는 지금, GPU는 단순 부품을 넘어 전략 자산이 되고 있습니다. 실제로 GPU를 담보로 한 대출 시장이 열렸고, GPU 가격 지수를 만들거나 선물 상품을 설계하려는 시도도 조금씩 나타나고 있죠.

하지만 모든 자산이 금융화에 성공하는 건 아닙니다. 이번 글에서는 성공과 실패 사례를 함께 살펴보며, GPU가 금융 자산이 되기 위한 조건을 차근차근 짚어봤습니다.

• 📊 빠르게 늘어나는 GPU 수요, 대출 시장도 늘었다고?
•  🏦 GPU 금융화에 도전하는 스타트업들
• 🔍 음악 저작권 채권의 성공과 SaaS 채권의 한계가 주는 레슨런
• ⚖️  정량화·가격 투명성·예측 가능성·시장 규모, GPU는 어디까지 왔나

지금 GPU에 주목해야 하는 이유

AI 모델을 학습시키는 데 필요한 연산량은 나날이 증가하고 있습니다.

딥러닝이 본격화된 2010년 이후, AI 모델의 컴퓨팅 수요는 평균 5~6개월마다 두 배씩 증가해 왔어요. GPT-3에서 GPT-4로 넘어오는 사이에만 필요한 연산량이 70배로 늘어났다는 추정도 있습니다. 이는 반도체 집적도가 2년마다 두 배씩 늘어난다는 무어의 법칙을 훨씬 앞지르는 속도입니다.

수요가 폭발하면서 GPU는 단순한 부품을 넘어 AI 시대의 핵심 전략 자산이 되었습니다. 2023년에는 엔비디아 H100 한 장의 시장 가격이 수천만 원까지 치솟았고, 구매 대기 기간이 수개월씩 밀리는 일도 벌어졌는데요. AI 개발사들이 GPU를 확보하기 위해 컨소시엄을 구성하거나 장기 계약을 맺는 방식까지 동원할 정도였습니다.

상황이 이렇다 보니 시장에서는 GPU를 담보로 이미 대출을 받을 수 있게 되었습니다. CoreWeave, Lambda 같은 AI 클라우드 기업들이 GPU를 담보로 수백억 달러를 조달했고, 업계 전체의 GPU 담보 부채 규모는 이미 200억 달러를 넘어섰죠.
 

하지만 적정 가격을 매기는 기준도, 리스크를 분산하는 파생상품도, 표준화된 채권 시장도 아직까지는 등장하지 않았습니다. 그리고 최근 업계에서는 바로 이 공백에 주목하기 시작했습니다.
 

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