1. 직관적 판단은 왜 위험할까?

작년 중순, 비만치료제로 유명한 제약사 N의 주가가 3년 내 최저점을 찍고 반등한다는 소식을 들었습니다. N사는 한때 유럽 기업 가치 1위를 기록할 만큼 유망한 기업이었습니다. 그렇지만 신약 개발 경쟁에서 뒤처진다는 우려로 1년 만에 주가가 150달러에서 50달러로 급락했습니다.

이를 저평가된 주식을 매수할 기회라고 보았습니다. 이익 수준은 여전히 견고했고, 무엇보다 고점 대비 3분의 1 수준인 50달러라는 가격이 심리적으로 매우 저렴하게 느껴졌기 때문입니다. 게다가 3년 내 최저점이라는 사실은 안전장치처럼 보였습니다. 직관적으로 "더 이상 하락은 없다"라고 확신이 들었습니다. 그날로 3,000만 원을 투자했습니다.

하지만 6개월 뒤, 주가는 35달러까지 떨어졌습니다. 복제약 출현과 약값 인하 압박이라는 악재가 실제 위협으로 드러난 결과였습니다. 투자자들 사이에서 "바닥 밑에 지하실이 있다"라는 표현이 뼈아프게 다가왔습니다. 50달러를 최저선으로 믿었던 것은 저만의 희망 사항이었을 뿐입니다.